广岛三箭 > 宏觀 > 正文

社論丨擺脫對債務與投資的依賴,堅持高質量發展

广岛三箭 www.qkewis.com.cn 2019年08月17日  07:00   21世紀經濟報道  

關鍵在于抑制樓市,穩定貨幣供應,堅持以供給側結構性改革為主線,堅持高質量發展。

8月16日,國家發改委新聞發言人表示,從今后一段時間來看,我國物價不具備全面大幅上漲的基礎。

1-7月,中國CPI平均上漲2.3%,處于合理區間,但7月份達到2.8%。發改委表示,當前物價上漲是結構性的,主要表現為食品價格上漲。從剔除食品和能源價格的核心CPI看,7月份同比漲幅為1.6%,1-7月平均漲幅為1.7%,走勢相對更加平穩。

因此,發改委認為中國物價不具備全面大幅上漲的基礎。一方面,從供給來看,我國工農業產品和服務供給總體是充裕的。從需求來看,居民消費穩定增長,因此價格總水平保持基本穩定的態勢是具備堅實基礎的。

所謂結構性的物價上漲,主要是豬肉和水果。豬肉因為非洲豬瘟導致生豬供給大幅縮減,出現價格上漲的現象。生豬價格的上漲又帶動牛肉、雞肉價格。其次,上半年水果價格出現了集中上漲的現象。不過進入7月份后,由于時令水果大量集中上市,市場供應充足,水果價格整體出現了回落,而且回落幅度還比較大。

據對36個大中城市的監測數據顯示,7月下旬蘋果、橙子、梨、西瓜和香蕉5種水果平均零售價格與7月上旬相比下跌5.2%。其中,西瓜、梨的價格降幅較大,分別下降16.0%、15.1%。后期,隨著時令水果供應的增加,特別是新季蘋果、梨上市,水果價格有望繼續回落。

今年上半年物價存在上漲壓力,除了豬肉與水果等因素外,主要與基建、地產投資增加較多,帶動上游鋼鐵、水泥、化工等價格上漲,這在相當程度上與貨幣供應增加有關。過去,如果需求增長,企業可能會增加產能以競爭更多市場份額。但現在,由于去產能、嚴格的環保標準等,大量中小企業退出,在產能減少后,剩下的企業有能力和動力在需求上漲時漲價。也就是說,不僅不像以前那樣增加產能,現在產能供應減少后還擁有了漲價的能力。

但是,下半年這種局面會有所改善。首先,政府采取強有力的措施抑制樓市投資,切斷了大部分融資渠道。一方面,這會減少房地產投資,減少需求;另一方面,住房銷售逐步下降將減少貨幣供給,房地產并非是過剩流動性的蓄水池,大部分購房者通過增加杠桿釋放出更多貨幣供應。

其次,央行最新數據顯示,7月新增社會融資規模1.01萬億元,同比少增2103億元,比上月少增1.2529萬億元;新增人民幣貸款1.06萬億元,同比少增3900億元,較上月少增6000億元??梢鑰闖?,把好貨幣供給總閘門,可以進一步避免通脹的發生。

其三,雖然最近人民幣兌美元匯率破7,但貶值幅度很小,構不成輸入性通脹壓力。恰恰相反,由于德國經濟衰退、美國衰退風險加劇、阿根廷金融動蕩、全球貿易減速等原因,國際需求可能會逐步下降,導致大宗商品價格承受下行壓力,比如中國比較依賴進口的石油、農產品等。

應當說,目前全球承受通縮壓力,而中國面臨一定程度通脹壓力。在匯率穩定且資本管制的條件下,如果國內增加貨幣供應,加大投資規模,很容易引起房價上漲并帶動其他商品與服務價格上漲。但是,中國政府也關注到這個風險,多次強調貨幣政策要松緊適度。

由于美國衰退風險增加,美聯儲很可能繼續加大降息的力度以穩定經濟,在這個過程中,由于發達國家國債收益率過低,可能導致大量資金流向新興市場,從而刺激新興市場通過增加債務加大投資,這種氛圍在未來可能給中國帶來新的通脹壓力。但只要中國堅持以供給側結構性改革為主線,堅持高質量發展,擺脫對債務與投資的依賴,就能夠防范“滯脹”風險。

 广岛三箭

分享到: